Cronica Romana: Alo, clasa politica!? Faceti macar o data un lucru bun pentru Romania si demiteti-l pe Isarescu!

Banca Nationala a unei tari normale reprezinta autoritatea suprema monetara sau banca bancilor. O institutie extrem de respectabila in ale carei atributii intra politica monetara si reglarea circulatiei fiduciare, ea fiind intalnita in literatura de specialitate si sub denumirea de “bancherul guvernului”.

Cu statut independent fata de guvern, Bancile Nationale elaboreaza rapoarte informative si publicatii periodice cu caracter statistic asupra situatiei economice a tarii, acestea avand un mare efect asupra asteptarilor intreprinzatorilor si asupra previziunilor guvernului, influentand astfel deciziile de investitii private si cheltuielile publice.

Frecvent, unele declaratii ale presedintelui Bancii Centrale Europene sau al Rezervelor Federale Americane au provocat puternice miscari la burse si in cursurile valutare din toata lumea.

In Romania lucrurile stau cu totul altfel!

Recent, Isarescu a descoperit ca exista institutii financiare si analisti care nu se lasa dusi de nas de demagogia sa, a “academicianului tehnocrat” de la BNR.

Raportul Royal Bank of Scotland, care a provocat vineri o reactie aproape isterica din partea lui Isarescu, este scris in termeni foarte diplomatici, seci si se bazeaza pe analiza cantitativa insotita de aprecieri obiective si coerente.

Analistii de la Royal Bank of Scotland enumera patru tari din Europa de Est care prezinta un risc substantial de intrare in incapacitate de plata. Aceste tari sunt: Polonia, Ucraina, Ungaria si Romania, cu mentiunea ca riscul de a intra in incapacitate de plata nu se va manifesta in 2009. Aceasta analiza are un set de limitari, de exemplu, metodologia radical cantitativa nu ia in calcul diferentele structurale substantiale care exista intre tarile din Europa de Est si distorsioneaza probabilitatea default-ului de tara.

Spre deosebire de Isarescu, noi consideram ca analiza celor de la RBS subestimeaza substantial riscurile de intrare a Romaniei in incapacitate de plata. Axa Basescu-Boc-Isarescu a mizat pe faptul ca atat institutiile financiare din Vest, cat si alegatorii romani se vor lasa amagiti de ideea ca aspectul principal al crizei din Romania este lipsa de incredere.

Strategia de propaganda a lui Isarescu a esuat lamentabil!

Institutiile financiare din Vest deja au priceput, iar electoratul roman incepe sa priceapa si el ca principala problema a crizei din Romania nu este lipsa de incredere, ci este lipsa acuta de bani si competenta.

Isarescu nu are de ce sa se planga. El este principalul vinovat pentru o politica monetara profund defectuoasa a ultimilor ani. In perioada dezvoltarii excesive a consumului pe credit, a unei aprecieri excesive a Leului si a unei distrugeri totale a industriei exportatoare, Isarescu nu a avut nici curajul si nici competenta sa se opuna politicilor prociclice ale guvernelor Nastase si Tariceanu. Isarescu este factorul responsabil pentru faptul ca Romania nu a reusit sa acumuleze rezerve valutare mai mari, anume el a ratat oportunitatea inedita de a cumpara la greu Euro atunci cand investitiile speculative ale „banilor fierbinti” inundau sistemul financiar bancar. A recunoscut-o chiar el, intr-un moment de sinceritate necaracteristica, atunci cand a spus ca regreta faptul ca nu a cumparat zece miliarde de Euro in 2005-2007.

Era de asteptat sa invete din erorile facute si sa se opuna vehement politicilor prociclice ale guvernului Boc (mare ghinion are Romania in privinta prim-ministrilor, care habar nu au de economie!), dar nu a fost sa fie. Mai grav decat atat, seful BNR creeaza o constructie inedita (denumita in cercurile de specialitate “tunelul lui Isarescu”) care lasa economia reala fara acces la creditare.

“Tunelul lui Isarescu”

Tronsonul 1:
Se micsoreaza valoarea rezervelor minime obligatorii si miliardele de Lei blocate la BNR se intorc la bancile private, cica pentru a ajuta creditarea sectorului real al economiei. Deja la rostirea acestei explicatii pentru reducerea RMO-urilor, cel care o propune ar trebui suspectat de incompetenta patologica.

Problema creditarii in Romania nu consta in faptul ca bancile nu au bani sa crediteze mediul de afaceri, problema este ca bancile din Romania considera riscurile asociate creditarii mediului de afaceri ca fiind prohibitiv de mari.

Tronsonul 2:
Bancile contempleaza doua posibilitati. Fie crediteaza economia reala si accepta un risc substantial de neplata, fie crediteaza statul, care este un platitor mult mai sigur, ba mai poate sa si printeze ceva Lei sau sa se imprumute din strainatate in Euro pentru a-si plati datoriile. Evident, bancile aleg sa crediteze statul, iar economia reala se sufoca din cauza lipsei de finantare.

Tronsonul 3:
BNR ajunge la concluzia ca economia reala duce lipsa de finantare (ce noutate!) si decide sa mai injecteze bani in sistemul bancar.

Tronsonul 1 se repeta.

Isarescu stie despre aceasta problema si nu face nimic

Seful BNR fie nu vrea, fie nu poate sa inteleaga ca intr-o astfel de configuratie a circuitelor de finantare in economia tarii, orice injectie de lichiditate pe care o va face in sistemul bancar se va regasi imediat (cu costurile de rigoare sub forma de dobanzi) la Ministerul de Finante care se imprumuta cu nebuna viteza de 53 milioane de Euro pe zi!

Fara rezolvarea acestei probleme nu se poate discuta despre relansarea creditarii in economie. Mai mult decat atat, relansarea creditarii este doar o mica parte din problema. Daca acum, prin minune, va fi relansata creditarea imobiliarelor si a retailului, problemele economice ale Romaniei se vor adanci!

Ca un imprumut sa aduca folos economiei, acest imprumut trebuie sa conduca la crearea unui activ capabil sa produca ceva.

Conservatorii de peste ocean au un principiu economic foarte bun: “you can’t borrow your way out of debt”, adica nu poti sa scapi de datorii prin imprumuturi.

Romania are astazi nevoie de un guvernator BNR capabil nu numai sa duca o politica monetara responsabila si inteligenta, dar si capabil sa impinga clasa politica spre restructurarea economiei si lichidarea malformatiilor acumulate in ultimii ani.

Romania are nevoie de un guvernator BNR care sa fie competent si vizionar. Isarescu a demonstrat ca este incapabil de competenta si incapabil sa invete din propriile erori.

La viziunile lui Isarescu nici nu vrem sa ne gandim!

Alo, clasa politica!?

Faceti macar o data un lucru bun pentru Romania si demiteti-l pe Isarescu!